专题系列报谈三：企业在跨境买卖中更有“底气”

专题：2025中国（郑州）国外期货论坛

　　在人人买卖形势深度调治确当下，一艘装载数万吨PTA的货轮正从中国口岸驶向欧洲。船还未停靠，货色价钱却已在郑商所期货盘面上完成锁定——这是厦门国贸石化总司理刘德伟日常责任中的一幕。

　　2025年2月，受国外经济步地变化等要素影响，厦门国贸石化与欧洲买家探究中的4万吨PTA订单顿时堕入僵局。买家以中国纺织品将受冲击为由，以为上游原料PTA价钱将会着落，要求每吨降价50好意思元。“若探究僵持，备货和装船盘算推算可能会延误，咱们最终劝服客户秉承PTA2505合约基差点价，既让买家拿到理想价钱，也保障了咱们合理的利润空间。”刘德伟回忆谈。

　　在跨境买卖的海浪中，厦门建发相似借助郑州期货商场对外敞开的东风，在风险处置与业务拓展中探索出了属于我方的旅途。

　　厦门建发将套期保值与基差买卖妥洽欺诈。该公司农产物集团有限公司期货处置部总司理刘涛共享了他们在跨境买卖中利用郑州菜粕期货的故事。2025年4月初，厦门建发按年度采购盘算推算，向外商采购澳大利亚菜粕3000吨，单价在350好意思元/吨。在开导“一口价”合快乐向后，本日他们就完成了汇率锁定，同期厦门建发在郑商所菜粕期货RM2509合约上竖立空头头寸，举座建仓基差约在-150元/吨。

　　然则，持仓技术商场变化不竭，菜粕现货价钱履历了冲顶、回落的波动行情。“这给咱们的现货销售带来了不小的压力，若莫得期货器具的添砖加瓦，后果不胜想象。”刘涛坦言。

　　“在6月份外商发货到港后，咱们跟下搭客户签销售条约期，一谈用了基差买卖订价条件，最终平均销售基差在-130元/吨。凭借期货套期保值和基差订价的‘组合拳’，咱们躲闪掉了单边商场120元/吨的赔本，幸免了敞口价值的急跌风险。”刘涛暗示，恰是郑州期货商场提供的风险处置器具，才让他们在复杂的跨境买卖环境里有了“底气”。“面对国外商场的省略情味，独一用好期货器具，企业就能把风险装进‘笼子’，在买卖探究和业务运营中掌捏更多主动权。”

　　业内东谈主士暗示，相较于“一口价”方式，期货点价将“价钱详情”与“来回签约”离别，买方可择机点价裁减资本，卖方通过套保锁定利润，“单边行情下，这种方式能让买卖两边皆幸免‘赌行情’的风险”。

　　在跨境买卖中，企业欺诈的期货器具远不啻基差买卖一种，物产中大化工集团利用期权器具化解了黑海运价危急。

　　2023年，物产中大化工集团的乌克兰葵粕入口业务遭受“黑天鹅”危急，海运中断风险较大，若按传统方式买入乌克兰葵粕并通过郑商所菜粕期货套保，一朝卖方无法交货而国内菜粕期货价钱上升，集团套保头寸将靠近大皆赔本。

　　“咱们在强项采购条约的同期，买入郑商所菜粕看跌期权。”物产中大化工集团农产物来回部司理夏秋子解说，这一操作至极于为跨境买卖上了“双保障”：若海运浅显，可通逾期货套保锁定资本；若来回阻隔，看跌期权能对冲期货价钱飞腾的风险。最终，该笔业务因运脚暴涨被动阻隔，而同期国内菜粕价钱飞腾，看跌期权的行权收益为公司救助了损失。

　　此外，物产中大化工集团还利用郑商所花生期货根除了非洲花生采购危急。2022年2月，物产中大化工集团向塞内加尔供应商采购1万吨花生，商定3月装船。然则彼时国内花生现货价钱着落，同期花生期货价钱也因丰产预期下降，若高价采购，集团将靠近赔本500万元。物产中大化工集团在强项采购条约的同期在郑商所卖出花生期货进行套保，对冲转售前的存货贬值风险。

　　在另一笔与塞内加尔的花生买卖中，物产中大化工集团改造欺诈“含权买卖”方式：四肢买方，物产中大化工集团买入郑商所花生看涨期权锁定最高采购价；四肢卖方，塞内加尔花生出口企业卖出郑商所花生看跌期权收取职权金。“这既化解了咱们对价钱飞腾的担忧，又给卖方提供了价钱托底保障，资金范围升迁的同期，还让中国期货商场的措施与方式输出到非洲，鼓吹重构人人花生买卖规则。”物产中大化工集团国外二部司理张明杰说。

　　“咱们欺诈郑商所的菜油、菜粕、花生等农产物期货合约，在巨额商品买卖中控风险、稳处所，获益颇多。”刘涛暗示，郑商所期货品种来回活跃，来回时候掩盖全天多数时候段，‘郑州价钱’凝合了各方对改日供需的判断。“遴荐以此价钱为基础的基差订价方式，极大升迁了咱们在跨境农产物买卖中的风险管控才调，并通过基差来回延长行状，增强了客户黏性与商场竞争力。”

　　境外企业接受“中国价钱”的能源安在？夏秋子分析以为，一方面源于中国事人人最进犯的巨额商品糟蹋与买卖要津（如中国菜油糟蹋占人人总糟蹋的27%，菜粕占31%，花生占38%；中国入口菜油占人人菜油买卖的28%，菜粕占29%，花生占16%）；另一方面，境外企业可径直参与中国期货商场进行风险对冲，减少传统跨境买卖中的“价钱调节”摩擦资本。

　　从厦门国贸的PTA订单到厦门建发的菜粕买卖，这些鲜嫩案例印证了期货商场国外化的深刻意旨：它既是跨境买卖的“安靖器”，能抗拒价钱波动；亦然买卖发展的“新引擎”，助力“中国价钱”在人人产业链中更响亮，为企业整合人人资源、拓展国外商场注入继续能源。

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包袱裁剪：赵念念远