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　　卓创资讯自然乳胶分析师 路宁

　　【导语】二季度自然乳胶现货市集价钱呈现区间震憾走势，基本回吐客岁下半年以来一齐涨幅，季度均价同环比双跌。三季度自然乳胶市集供需矛盾照旧凸起，价钱走势存在压力。

　　二季度自然乳胶价钱区间震憾 均价同环比双跌

　　2025年二季度自然乳胶现货市集价钱呈现区间震憾走势，基本回吐客岁下半年以来一齐涨幅，季度均价同环比双跌。据卓创资讯数据，二季度上海市集泰国散装浓乳最高价12150元/吨，最廉价10750元/吨，季度均价11048元/吨，环比下降14.07%，同比下降16.38%；海南市集国营散装浓乳最高价11800元/吨，最廉价9950元/吨，季度均价10433元/吨，环比下降5.09%，同比下降18.73%。供需双弱，行情驱动穷乏标的性。

　　供应端：国内自然乳胶现货流畅压力边缘减淡缓缓对乳胶价钱形成复旧

　　二季度，表面上国表里自然橡胶主产区缓缓全面开割，原料产出呈现缓缓增量趋势。现实阐扬来看，海南、越南、泰国东北部产区4月中旬前后干预开割季，泰国南部产区5月份干预开割季，国表里产区开割技艺基本稳妥季节性轨则。但开割后，尤其5月份开动，产区降雨较多，阶段性对割胶责任的扰动明显，原料上量相对偏缓。由于入口浓乳从分娩到干预中国销区市集需要一定技艺，市集更多聚焦在海南产区的现实阐扬上，而海南产区受雨水影响尤其明显，重叠客岁台风“摩羯”对部分胶树酿成挫伤，原料产出不足客岁同时，新胶增量清静，销区市集流畅压力后移，复旧乳胶价钱。

　　入口浓乳流畅情况来看，二季度自然乳胶入口量呈现逐月下滑趋势。春节事后，国内自然乳胶市集价钱骄傲位回落，入口利润窗口关闭。据卓创资讯统计，二季度自然乳胶入口利润均值-838.33元/吨，较一季度亏空幅度扩大657.84元/吨，较客岁同时亏空幅度扩大257.08元/吨。表里盘倒挂明显，买卖商采购好意思金船货意愿低迷，二季度自然乳胶入口胶到港量呈现下降趋势，奉陪市集库存缓缓消化，现货流畅压力缓缓收缩，并对乳胶价钱形成一定复旧。

　　需求端：卑劣需求无起色刚需采购原料 拖拽市集行情

　　二季度自然乳胶卑劣需求阐扬疲软。4月初，好意思国“平等关税”战略对寰宇买卖环境组成一定影响。乳胶卑劣成品相似受到一定冲击，手套行业部单干厂称出口好意思国订单推迟，开工负荷督察低位。此外，结尾消费阐扬一般，对乳胶成品成品消化组成拖拽。气球行业外售印度、巴基斯坦订单减少，内销阐扬一般，成品库存加多，分娩亏空，行业开工不足4-5成；发泡行业因成品可替代性较强，市集廉价货源冲击下，分娩亏空，开工负荷下降；乳胶丝行业订单稍好，开工相对较高，部分大厂开工负荷8-10成，但相似靠近廉价竞争。入口乳胶丝因本钱压力镌汰，价钱对国产胶丝酿成负面反应，工场调低胶丝价钱，分娩利润受损。卑劣成品行业分娩积极性不高，对原料采购按需为主，导致口岸乳胶现货破钞速率不快，市集价钱承压。

　　预测三季度自然乳胶市集价钱运行仍承压

　　供应端来看，三季度国表里自然橡胶主产区原料产出季节性增量，原料收购价钱回落，本钱端复旧有减淡预期。奉陪上游产出加多，浓乳加工场出货压力升温，国内自然乳胶新胶到港量存在加多预期，供应压力将缓缓加多。有计划到表里盘倒挂行情6月下旬才开动缓缓成立，国内采购好意思金船货积极性有限，尤其泰国浓乳，7-8月份泰国浓乳现货流畅压力不高，主要温雅越南浓乳到港情况。

　　需求端来看，7-8月份，气温偏高，结尾消费不旺，且部分行业有放高温假规画，对开工形成拖拽，原料需求疲软。8月底9月份卑劣消费季节性回暖，或对乳胶价钱组成一定复旧。但卑劣成品企业全体库存压力偏高，新订单不旺的布景下，对原材料的采购预测仍然严慎。

　　说七说八，三季度自然乳胶市集供需矛盾照旧凸起，价钱走势存在较大的不祥情趣。7-8月，跟着产区新胶产量缓缓开释，乳胶现货流畅压力加多，市集价钱承压下行。9月，跟着卑劣需求回暖，乳胶价钱有望小幅反弹。但全体来看，供需失衡问题难以根柢管制，市集价钱核心仍将下移。

　　风险指示：三季度台风易发，温雅产区天气变化对割胶责任的开展；关税等宏不雅歧视对商品市集的影响。

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