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中信证券计议 文|华鹏伟 刘海博 付宸硕
林劼 中原 李子硕
外骨骼机器东说念主可为工业、物流、户外通顺等多种场景提供助力和为医疗场景股东康养需求，手脚一种东说念主机紧耦合系统受益于AI和工业截止时代的迭代发展。在东说念主口老龄化布景下，日渐加多的康养需乞降日益减少的劳能源为外骨骼机器东说念主的应用大开了广博的市集空间。提出关怀具备笃定性的中枢零部件措施和部分有关设立企业。
▍外骨骼机器东说念主主要提供助力，在各样场景的落地可行性较强。
外骨骼机器东说念主不错分为上肢、下肢和全身外骨骼等，不错增强肢膂力量或为失能病东说念主提供康复和助力。外骨骼机器东说念主由截止、感知和机械启动系统组成，主要感知东说念主类的动作，电启动提供助力。比较于东说念主形机器东说念主，其截止结构简便，更多强调东说念主机互助，对高阶东说念主工智能发展的依赖度较低，现实场景的落地可行性更强。
▍应用场景包括医疗、工业、军工、通顺等。
外骨骼机器东说念主的应用场景不错诀别为医疗和非医疗场景，其中非医疗场景又不错进一步诀别为工业、军工、物流、户外通顺等。医疗场景需要商酌失能病东说念主等场景，对截止等方面条目较高，天禀认证严格。非医疗场景骨子不异，主邀功能是为各样动作提供助力，侧重担载能力和东说念主机互助等。
▍老龄化带动康养需乞降劳能源减少，外骨骼机器东说念主市集空间广博。
跟着AI、工业截止时代的发展，外骨骼机器东说念主手脚一种典型东说念主机紧耦合系统，有望受益于东说念主工智能等时代调动和工业截止的握续时代升级和资本下落，应用场景缓缓铺开，到2028年有望结束24亿元以上的市集空间，2023-2025年CAGR达到50%以上。跟着东说念主口老龄化加重，到2030年65周岁以上东说念主口有望逾越3亿（灼鼎决策臆想），多数的康养需乞降工业场景对劳能源的需求有望进一步开启广博的市集空间。
▍风险身分：
时代迭代不足预期；行业竞争加重；零部件价钱波动；其他时代道路对外骨骼造成替代的风险。
▍投资计策：
外骨骼机器东说念主可为工业、物流、户外通顺等多种场景提供助力和为医疗场景股东康养需求，手脚一种东说念主机紧耦合系统受益于AI和工业截止时代的迭代发展。在东说念主口老龄化布景下，日渐加多的康养需乞降日益减少的劳能源为外骨骼机器东说念主的应用大开了广博的市集空间。提出关怀具备笃定性的中枢零部件措施和部分有关设立企业。要点保举通过入股创业团队布局外骨骼机器东说念主，并欺诈本人工场手脚应用场景的企业。提出关怀具备布局后劲的工业截止和自动化边界企业以及之外骨骼为主要业务的部分初创企业。
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